温斯顿吴的博客 模仿、熟练、超越

《短线狙击手》读书笔记

2018-11-06

我想找到在任何情况下,不论是多头市场、空头市场或是横盘市场中,都可以应用的短线操作策略。

我是十分坚定的放空者,一直偏爱周四,但过去却从来讲不出门道。今天,我可以非常自信地说:“在多头市场中,周四是一星期当中盘势最弱的一天。 ”如果市场已经踏上漫漫熊途,你会发现周四是反趋势日,也就是一周中出现强劲反弹的一天。

前言 稍纵即逝的机会

这算得上是第三天上涨了,所以开盘拉高后,肯定要快速回落。

我要在市场由强转弱时卖出, 不能和那些人云亦云的市场大众混在一起,否则到时候一定会为了脱手兑现而互相残杀。

我曾经研究过去10年的577个周五走势。

我们因为把握住了这段短线行情,获得不菲的利润,现在才能徜徉在热带夜晚的沙滩上。所有这些,都得归功于我们总结归纳出来的各式各样的走势形态。换句话说,这是一种概率游戏( percentage play )。有丰富经验的操盘手靠经验获得大概率的盈利机会,从市场中的盈利积累自然越来越多。

管理风险是短线交易的核心。

所有的老生常谈,都有它们的道理。

最好先弄清楚自己在做什么事,之后才投资更多的钱去冒险。

不要问你会不会被击倒,而是看你会不会站起来。

交易大厅内损兵折将的淘汰率, 大约是每个星期 1%!场内交易员,尤其是喜欢卖弄的人,总是很容易惨遭淘汰出局。

每当有人来问我,我认为市场会往哪里走,我便知道这个人还没有理解投资和交易。

我在这几年总结出了一个规律,新手可能一下参与几十种不同的期货合约交易,老资格的交易员则只认准一种期货品种和使用特定的适合自’己的操作手法。

你不会看到有资深人士从某个交易场跑到另一个交易场,满世界寻找操作机会。此外,老手们通常会形成一种交易特长,如抢帽子、短线操作、价差交易,或者其他操作风格。这些人就是这样日复一日,不断地按照自己的方法去赚钱。他占据一个狭小的领域,是那个领域屈指可数的专家。

每个市场都有属于自身的规律。职业操盘高手们每天做同样的事,对于市场规律理解的深度,不是偶尔涉足此行的人所能觉察得到的。

作为新人进入市场时,你面对的正是这些高手们。以他们在特定市场拥有的丰富知识和经验来说,你入市操作绝对居于劣势。

只有一种走势出现,我才可能赔钱。

幸好, 这种情形不是每天发生。

要是我起初判断错了,我随后会加倍反向操作。即使一笔操作赔了10档,摊平成本后却只需要5档就能打平。 ”

“要是价格随即急涨或者急跌, ”他说, “我会获利了结,此时你最好的操作就是出局。 ”说这话时,好像那是天经地义的事似的。

我赚到账面利润后,难免期望赚得更多,但是到头来总是化为乌有。

市场存在某种对称性。

大部分交易新手缺乏足够的耐心,等不及让赚钱的流程慢慢成形。

我们观察S&P 500市场577个周一的交易状况,找到一种前一交易日的形态,只要这种形态出现,周一的价格就会上扬。

最好有自己的观点。

所以本书的系统,也只是参考。

稳稳的赚,虽然账户净值的成长没有那么戏剧化,但总比忙乎几个星期,两次操作不慎就全部赔光要好。

我努力寻找能帮我在交易时把情绪抛在一旁的方法。

只要愿意观察和倾听的人,市场会把自己的意向告诉他们。

要卖出的话,星期四正好是一周当中最黄金的一天。我讲得这么斩钉截铁,是因为我们做过研究,证明这种说法千真万确。

如果要买进多头仓位,你应该选择星期一。根据超过 13 年的研究,统计数字也证明,星期一是买股票和 S&P 500 股价指数期货的好日子。

一流的直觉式操盘手懂得何时将守则手册丢到一边去,弃而不用。但是市场感觉稍微弱一些的人,则必须依靠百分率来生存。当然,只有很少数一些公式,能够从头到尾,让你不败。

有些交易人倾向于寻找一套守则或公式,虽然它们只具有局部的功用,却一相情愿推而广之, 试着将它们演变成放诸四海皆准的法则。 如果事情有这么简单就好了。

依我之见,凡是行得通的工具,都可偶尔用之。但是,如果过度僵化,抱着一种套路不放,排斥其他的招数,只会让自己备感困扰和失望。

我知道如果不遵守资金管理原则,即使是最杰出的分析师,也会摔得鼻青眼肿。

最成功的场内交易员会根据自己对某笔操作的信心,调整投入的金额。

每个人都想找到赚钱概率高的操作,但是相对而言,只有极少数人愿意耐心地去等候操作机会出现。

在波动大的环境中,将止损点放得太靠近当前的市场价格,是毫无道理的,这种做法无异搬石头砸自己的脚,因为操作时很容易触及该价位而出场。

你应该将止损点放到火线之外。但也不要放得太远,以免损失过大,成为难以承受之重。

情绪上能够忍受到什么程度, 在操作中你必须自己决定。

请务必明白:市场上总有人拿出同样的钱来和你对赌相反的波动。

一定要在让自己能安然入睡的程度内操作。一旦超越这个界限,你就会失去理性思考的能力。

投资者不要按照教科书中所说的方法来实际操作。你必须依据自己的计划来投资,运用你的智慧,承受一些风险,并且收取该得的报酬。这时操作的过程才令人心满意足,因为你是根据聪明的策略和本身的风险承受度来执行交易计划的。

股市赢家懂得在良好的操作技巧基础上,加以修正以符合本身的个性。

资金管理是需要考虑的第二项因素。操作能不能成功,它的重要性和第一点同样高。

你必须将所有投资操作分为两种类型:例行的普通操作和全力以赴追求利润的操作。如果后者的数量够大,那么总体赢钱的概率将大大提高。

重要的不是赚赔的百分比,而是所有交易中平均每笔操作的利润才重要。

有多少人是抱着寻找简单的方法,企图运用一套公式就致富的侥幸心理踏进市场的!

保持灵活性是优秀交易人的重要素质之一。

事实上,你必须掂量自己投资上的长处和短处,培养信心,配合自己的能力往前迈进。

有时,你最好的结果就是打个平手,不能奢望其他。

大部分时候,我所犯的错误,只是因为缺乏自律造成的。

在交易大厅内,可以说人人都曾经破产。这是他们所受教育的一部分。

绝对不可以让健康的自信,演变成为骄傲自大。这可说是年轻交易员的职业伤害。

第一章 学习如何交易

对于想要学习交易的人来说,它的过程就像开车,一旦上手,机制的运作也有如开车般的自然反应。我从事这一行已有很长时间,许多基本动作早就不假思索,视为理所当然,而许多人仍然觉得需要动脑筋思考。

专业投资者是根本不把手续费成本当作一项操作因素考虑的。

每个专业交易员都明白,要想顺利赚钱,必须玩自己熟悉的游戏。而新手却经常想参与多个不同的市场。专业人士是术业有专攻的专家,只在一个交易场操作,他们不会从一种市场跑到另一种市场。你也应该如此。他们在各自的专业领域中,成为运用某种操作方法的专家。

碰到这种不懂装懂,乱发表意见的人,他说什么照着他的反向操作就是。

如果你发现自己设立的止损点经常被击穿,那就表示它要么太靠近你的原始建仓价格,要么放在和其他许多止损单相接近的位置。

止损点攻击手。

把你的止损点放在当日高点和低点附近的传统智慧,实在称不上是个好办法。

我从来不把止损单挂在那边等待成交。

也许你不想在市场中挂上止损单, 但这并不意味着你心里就不需要一个十分清楚的止损价格,也就是所谓的心理止损点。

有技巧的止损点设定方法,应该视你交易时的市场环境而灵活调整。因此,波动激烈的市场,和市况较为平缓的市场比起来,我们要把止损点设在偏离目前价格较远的地方。不这么做,随机性的波动很可能把你踢出局,轧平本来可望获利的部位。

除了看市场的波动性,止损价格选择的另一个重要因素,是你建立头寸时的进场价格。

专业交易员只把一件事做得非常好,而且一做再做。

守着仓位过夜的理由有许多,但如果你是 T+0 交易人,千万不要做这种事。

你需要了解空头回补涨势和真正的上涨趋势之间有什么不同。你需要懂得应该注意什么走势,以及忽略什么走势。짠@怀你必须看得出来空方和多方在某段时间谁弱谁强。

我深信交易人应该尽可能了解市场的每一要素,如强度、支撑、阻力、动能等等。但是要有效运用这些数量,你必须知道过去类似的状况发生了什么事;也就是说,你需要先做研究。做好研究,你会得到百分率。把良好的资金管理方法纳入,你就可望拥有一套强大的操作策略。

谈到交易,一个常见的误解,是以为专业人士一时兴起,随时可以进入市场,捞了钱就走。 其实不然, 真实情况恰好相反。 专业人士懂得何时耐心观望。 由于市场存在不小的风险,大部分时候,他们都是在市场边等待机会。

察觉市场形态的方法有许多,但我只谈个人最熟悉的 3 种。它们是: 第一,支撑与阻力—判断价格将在哪里停止上涨或下跌。 第二,时间与价格—形态的期间与强度重复的频率。 源@悀第三,周间日—在决定市场将如何交易时,为什么特定的日走势那么重要。

我从来不对别人说:“这方法管用,不妨试用看看。”我的态度是,等你真的相信好用再说。只有这样,你才会满怀信心,将某套策略纳入你整体的操作弹药库里。

我偏看技术面, 不太关心基本面。

市场对称原则并不是什么新的概念, 可以回溯到市场大师江恩早期的著作。 江恩在市场周期方面的开创性成果,直到今天仍然无人能与之相提并论。江恩的问题,当然出在他的理论有点深奥。直到今日,仍然没人能够轻而易举将他所写的内容,转化成任何人都能理解的概念。但是简单地说,他提出的观念指出,宇宙间每一样东西都有周期,如潮起潮落、月有阴晴圆缺等,所以市场也有它本身的周期特性。

每当趋势发生,一种镜像般的效应随之产生。ᰠ@悀这就像丢石头到池塘,一定激起涟漪。这是普遍存在的法则。市场中的对称性就摆在那边,人人都看得到。

要是你肯敞开心胸,会发现自己一直在找的东西自己找上门来。

我们现在拥有十分清楚的证据,证明一星期当中的每一天,都有它独特的形态。举例来说,周一市场上涨的概率很高,周四则下跌的概率很高。

一般来说,如果周五收盘大涨,周一也会显得强势。但如果周五收低,则周一也可能走软。此外,虽然周四通常是一星期当中盘势最弱的一天(至少在多头市场是如此), 但处于空头市场, 如果前三天呈现弱势,它会是走势最强的一天。

这么多年来,我看过各种类型的投资人,但还没有见过莽撞的人能够长久生存下去。

第二章 时间与价格

狙击手交易是市场上的一种边打边跑的快速游击战术,时间和价格扮演十分重要的角色。它根据的观念是,可以在市场上找到明确的形态或对称性,并将之量化。利用时间和价格衡量市场趋势,是我们运用这套方法取得交易成功的基础。 異!怀时间和价格相同时, 理想的形态由两部分构成, 形成完美的对称性, 并且完成一段趋势。異!怀我们希望利用第一部分的形态,预测第二部分的强度和持续期间。理想状态中,一天有两段趋势,通常是一段在上午,另一段在下午。

交易者必须理解和接受有局部对称性的存在。 市场可能在时间上失灵,价格却没有失灵,或者时间没有失灵,只是价格失灵。

对称性就在那里,但你必须花时间,把它正确的找出来。

根据 5~15 分钟的涨势或跌势, 预测 30~60 分钟内会有类似的形态发生。 旅程十分短暂、甜美、一致,获利极高。

要把你的操作弄得复杂,方法有许多,其中之一是对市场要求太多。要求越多,你必须承受越高的风险才行。

我现在只求经常能赚进低风险的利润。

对称性存在于所有类型的市场趋势中,不管趋势长短都是如此。

按照狙击手交易的观点,判断趋势越短线越好,这个道理很简单。在相对较短的一段时间内,你才有所谓的单纯趋势。持仓的时间越长,遭遇湍流(进入盘整、获利回吐卖单杀出等等)的可能性越大。

假设你判断走势将突破向上。 但是, 你可能不是在价格仍处于箱形整理时进场下单,而是等到突破发生,走势瞬间穿越上档阻力时买进。如此一来,你会和一堆多头抢着出价杀人,最后的成交价可能高得吓人。事实上,碰到这种状况,就在你进场买进时,大部分聪明人可能正准备脱手。

如何防范交易中的错误呢?只要了解市场是怎么运作的就行了。市场天生就被设计成愚弄尽可能多的人,因此它会先进击大多数人的止损价,再往另一个方向展开大行情。结果,就在你出场之后不久,市场走势证明你是对的。这种情形每个人都屡见不鲜。其实只要再多坚持一会儿就会胜利!

大部分交易新手的时间与价格分析做得不好, 原因在于他们缺乏耐性, 不肯等待最好的交易机会出现。 在一天约 6 小时的交易时间内, 可能只有巧或 20 分钟出现真正不错的趋势。

大胆拥抱不确定性反而不会出间题, 会出问题的恰是等待市场行情百分之百明朗之后才行动的做法。

固执、毫无灵活性的市场交易策略,绝对行不通。

时间与价格交易的目标,就是及时正确的把握住市场盈利的机会。说得更明白些,只有在你确切知道市场将往哪里走(准确到哪几档), 以及何时到达那里(准确到分钟), 才进场交易。这是交易的最高境界。

你必须专心于市场中研究各种各样的形态。

读者应该了解传统技术分析的一些缺点。形态往往在形成阶段之末才被确认,这时想要采取任何行动,通常为时已晚。

要是1分钟图让我感到困惑,我会改用5分钟图。如果仍然找不到趋势,我会看10分钟图。依此类推,迟早我会发现想找的东西。

一流的投资高手总是在大走势发动之前现身于交易大厅。我不认为他们突然亮相只是个偶然。

简而言之,一天有两段趋势,每一段趋势由持续期间和强度相等的两段构成。第一段形成之后,我们只要稍作计算,就能确立第二段的关键标准—也就是市场将往哪里去、 何时到达那里, 以及交易人必须承受的风险极值是多少。

市场是涨或跌?上涨或下跌幅度多大?完成涨势或完成跌势花了多长时间?你必须从低点衡量到高点,也需要明确的点数。务必只衡量显著、单纯、单向的波动。如果市场忽上忽下,就不是我们所要讨论的趋势。切勿将小波动当作明显的趋势,否则可能导致你操作频繁。任何一天可能有许多小波动,却只有一两段显著的走势。总之,你会在上午看到一段趋势,下午看到另一段。

举例来说:市场在 14 分钟内上涨 8 点。 个中的含意是, 第二波段的市场形态将有如第一波段的镜像。

均衡点的定义是,趋势出现第一波段之后,连续两次收在同一个价格。市场上涨或下跌后, 供给和需求在这一点达到平衡。

均衡点出现在一段趋势之后的盘整期内。 由于买方或卖方取得上风, 将价格推高或压低,趋势才能创造出来。接下来不可避免的获利了结动作,将导致市场涨势或跌势戛然而止。这时价格将回抽,懂得时间与价格操作法的操盘手将有机会建立仓位。

你必须等到均衡水准确立,才进场操作或者建立利润目标。

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操作要赚钱真不容易。就我所知,想要卓然出众的唯一方法,是专注在风险报酬比率可能性最高的交易上,然后积极主动的进行交易。

虽然对称性往往同时存在于时间和价格,有时市场却只有价格对称,没有时间对称,或者时间对称,没有价格对称。

一定要在盘整区内买进或卖出。

对我来说,最好用的指标能够显示市场的背离。我的意思是说,必须有个领先指标,经常能在实际的价格走势之前先行反转。这是很宝贵的信号,因为它给你证据,在别人还没感觉到变化之前,告诉你市场的方向已经反转。

我喜欢使用的一种指标, 叫做慢速随机指标。 我将慢速随机指标放在价格走势图的下方。

慢速随机指标是一种摆动指标, 用以衡量市场不同期间的相对强度。 不管我运行的是什么程序,总是使用预设状态。

随机指标的解读有许多种不同的方式,但我只对价格走势和随机指标出现背离感兴趣。

在市场头部,价格可能仍在狂涨,但慢速随机指标也许没有追随价格再创新高。这是种背离,告诉我们价格就要止涨回跌。这是接近市场头部时,最重要的形态之一。

市场转向时,不管是涨或跌,总有赢家和输家。两者都容易令情绪占得上风。于是赢家掉以轻心,变得过分有信心,输家则惊慌失惜,惶恐不安。结果市场非常情绪化,波动剧烈,给了那些在一片混乱之中,仍然保持理智的聪明人获利的大好机会。

市场被拉开之后,会再回复到当中的平衡位置。这也是经典的泰勒形态。市场下跌是为上涨做准备。

第三章 支撑与阻力

技术性指标能够量化市场行为,但却不能过分依赖。我想强调的是,大家的市场操作策略需要进行合理的架构。

但愿我能给出一个简单的答案,然而经验告诉我,想得到简单答案的人不过是自欺欺人。其实,真正可行的做法是建立一套理论框架,让微妙的市场力量在其中相互作用,从而创造出能够长久有效的整体性方案。简单地说,这里谈的就是保持灵活性。

不管数字代表什么,市场永远是正确的。

“量化“了的交易系统,略。

第四章 周间日操作法

反对进行短线操作的人士一般会说, 这只不过是随机赌博而已, 因为每天市场并未能显现出一目了然的形态。

我终于洞悉了周四的奥秘。我分析了 577 个星期四的跳动档数据(每一天的每一档),然后描绘出周四典型走势的综合形态。事实胜于雄辩。星期四的形态的确处于下降通道。

一旦需要自身判断力发挥作用时,我们就得把电脑测试扔出窗外。面对各式各样的看不见摸不着的事物,电脑根本无法决定如何取舍数量繁多的标准。

重要的不是你赚了多少, 而是必须经历怎样的过程才能赚钱。的确存在一些稳赚不赔的系统,却没有一个理性的人能够操作这种系统。为什么呢?这是因为你不可能忍受持续不断的浮亏。短线操作的一个优点就是风险有限。因此,最重要的统计数据不在于总利润,而是每笔操作的平均利润。

没有任何一套公式能让你锁定胜局,然而将几套相辅相成的公式有机地结合起来,就能够产生最有利的机会持续盈利。

学识渊博的交易员所从事的许多工作犹如第二天性使然, 因此在做出某个操作决策时, 根本不需要仔细思量这么多事。

钓鱼就像买卖期货或者股票,也是一种技术。在看热闹的人眼里,这些技术可能算不了什么。 但正是这类看似无形的手艺活, 只有真正懂门道的人才知道有多高深,正如我的“鱼友们”懂得怎么来钓鱼一样。 蕰@悀这种看似无形的技术, 特质是什么?如何才能培养这种特质?答案和 “如何才能进卡内基音乐厅演奏”一样,都需要“练习!练习!再练习!”

我们讨论交易方法之前,先需要了解风险,也就是你能承受的最大的亏损额度。这样你就可以清楚在冒多大风险的前提下,才能达到盈利目标。

实际上最重要的问题是:“每笔操作的平均利润是多少?”

你需要一套公式,以及对这些潜在机会有形态上的概念。

我们使用两种止损点。一种是起始止损点,进场操作时须设定。另一种是追踪止损点,买进时会跟随行情不断调高,卖出时,当然也会随行就市进行下调,以保护利润。

我们使用的起始止损点,是取五日平均交易区间的 50%。

如果所建仓位显示出获利的动向,追踪止损点则可取五日平均区间的 65%。

如果你所操作的市场,最近几个月不断攀升,那么最佳买进日显然是周一,周二则远远被甩在第二位,周五上午末段或者午盘伊始,也有一些理想的买进机会。总体而言,不要在周三买进或卖出,因为这是一周内最起伏跌宕的一天。周四是一星期中盘势最弱的交易日,所以也不要考虑建立多头仓位。

在熊市中,周一、周二和周三可能均呈现弱势。这为周四创造了买进机会,因为它一向是反趋势而行的一天。牛市的情况恰好与此相反。

检验周间日操作法是从设定一周行情基调的周一开始着手的。 周一发生的事, 通常被视为未来几天的先兆。

多头市场中,这是趋势最分明的一天,我们都想一开盘就进场,直到收盘才收兵。

如果周一的特色是从开盘即展现强势, 那么周二则需要花些时间消化这种强势, 之后才能重拾升势,更上一层楼。

周三可以堪称是一周中最不适宜操作的日子, 这一天的股价往往巨幅震荡。

通常周四也是反趋势日。

大家似乎都能够理解, 周一真的好像比其他交易日更像是市场风向标。

第五章 交易就是心理游戏

他从不认为在书上能把交易的精粹概括出来, ” 编辑回答说。 “他认为投资就是一场心理的游戏,而非其他技术性因素。

因为优秀的投资人获得成功可能有 70%靠心理面,只有 30%是看技术层面的东西。换句话说吧,你采用什么投资方法不重要,重要的是你是什么样的人。我提到过,找多少人来操作一套百分之百机械化的交易系统,就一定会有多少种不同结果。

虽然我承认天才毕竟是极少数。 在一般人会惊慌失措的时刻, 只有非常少数的人仍能保持镇定和冷静。不过,我还是建议大家在面对市场时,应当努力抛开自己的一切情绪。我坚信这个简单改变带给您的利益,将远高于任何操作系统。

操盘手越是不专心、越是不自律,越容易栽跟头。赌场里混乱不堪也无大碍,对操盘手却不然。混乱无序没法使他保持清醒的思考,妨碍他做出英明的决断。

除了日记, 我还建议你不妨将每天的账面净值绘成图表,其实也就是画在走势图纸上一根简单明了的线条而已。天长日久,你的资产净值就通过这根曲线而一目了然。

一定要倾听内心理性的声音。

交易时赔钱的方法成千上万,赚钱的方法却屈指可数。

没有什么事能像交易那样,教会你谦卑。

总结

华尔街上流行着一句名言:“如果你还不了解自己,那么你必须在市场上付出高昂的代价才会找出答案。 ”

市场恰如人生。你所有的缺点、所有的优点都会在繁杂喧闹的操作世界中放大 100 倍。

尽情地享受整个过程,而非硬要取得预想的结果,然后一切顺其自然。我们身边常常有人认为答案存乎于不断学习之中。然而,这只能是类似象牙塔里的知识积累。那种难以言喻的能使人傲视群雄的街头智慧,又应该如何获得呢?

拥有正确的操作心态胜过学习任何一种交易公式或策略。


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